鋁加工產品用途極其廣泛，是***經濟適用的材料之一。鋁較其他金屬具有優良的強度和塑性，鋁產量自超過銅產量開始，一直居有色金屬之首，目前鋁產量及用量僅次于鋼材，成為人類應用的第二大金屬。十四五時期是推動高質量發展、創新發展的時期，也是推動國內鋁應用由量到質的關鍵時期。

鋁加工行業主要上市公司：目前，我國鋁加工行業上市企業主要有南山鋁業(600219)、云鋁股份(000807)、常鋁股份(002160)、宏創控股(002379)等。

本文核心數據：南山鋁業與云鋁股份產能數據，南山鋁業與云鋁股份產銷數據等。

1、 南山鋁業VS云鋁股份：鋁加工業務布局歷程

汽車等鋁加工制品高需求行業不斷升級，產能不斷攀升，鋁加工制品的需求也隨之提升。目前，中國鋁加工行業的龍頭企業分別是南山鋁業(600219)、云鋁股份(000807)，兩家企業發展歷程如下：

2、 鋁加工業務布局及運營現狀

——鋁加工制品產能對比：南山鋁業鋁加工制品產能高于云鋁股份

公司發展至今已擁有一批******的進口設備 : 進口高精密CNC加工銑床，CNC高精密加工車床，北京精密零件加工，進口模型批量真空制作機， 高亮度uv機，噴漆房，烤漆柜，圖標文字絲印機，鐳雕激光機，噴砂機，打孔攻絲機、火花機、線切割設備等等。

南山鋁業形成了從熱電-氧化鋁-電解鋁-熔鑄-鋁加工制品的完整產業鏈生產線，主要產品包括上游產品電力、氧化鋁、鋁合金錠，下游產品鋁板帶箔、擠壓型材、壓延材、鍛造件及大型機械深加工結構件。截至2020年末，公司擁有鋁型材產能超過20萬噸，熱軋卷/板產能超過100萬噸，冷軋卷/板產能約70萬噸，鋁箔產能超過5萬噸，合計鋁加工制品產能超過195萬噸。

云鋁股份主要業務為鋁土礦開采、氧化鋁生產、鋁冶煉、鋁加工及鋁用炭素生產，主要產品有氧化鋁、鋁用炭素、重熔用鋁錠、圓鋁桿、鋁合金、鋁板帶箔、鋁焊材等。近年來，公司致力于擴大鋁的應用和中高端產品升級，構建了集鋁土礦-氧化鋁-碳素制品-電解鋁-鋁加工為一體的完整產業鏈，擁有鋁合金及鋁加工150萬噸年產能，鋁加工總產能低于南山鋁業。

——鋁加工制品產量對比：云鋁股份產量反超南山鋁業(云鋁股份產量數據采用鋁產品產量)

兩家公司都擁有較全的產業鏈生產線，從鋁加工制品的產量來看，2017-2019年，南山鋁業產量均高于云鋁股份，但差距不大。2020年，云鋁股份新增7075高強高韌變形鋁合金、軌道交通用鋁合金、高精3N鋁錠等產品生產，云鋁源鑫炭素二期工程項目、月云南涌順鋁業有限公司年產15萬噸中高端鋁合金新材料項目投產運行，鋁加工制品產量反超南山鋁業，達到242.39萬噸。

(注：南山鋁業鋁加工制品產量采用鋁型材、熱軋卷/板、冷軋卷/板和鋁箔產量加總，云鋁股份產量采用鋁行業產量，兩者統計口徑有所不同。)

——鋁加工制品銷量對比：云鋁股份銷量反超南山鋁業(兩者統計口徑有所不同)

從兩家企業銷量情況來看，2017-2019年，南山鋁業鋁加工制品銷量一直高于云鋁企業，但兩者差距不斷縮小。2020年，云鋁股份產能順利爬坡，銷量反超南山鋁業，南山鋁業鋁型材、熱軋卷/板、熱軋卷/板和鋁箔銷量總和達到208.44萬噸，云鋁股份鋁產品銷量達到243.08萬噸。

(注：南山鋁業鋁加工制品銷量采用鋁型材、熱軋卷/板、冷軋卷/板和鋁箔銷量加總，云鋁股份銷量采用鋁行業銷量，兩者統計口徑有所不同。)

3、 鋁加工業務業績對比：南山鋁業仍高于云鋁股份

從兩家企業鋁加工業務的營業收入來看，2017-2020年，南山鋁業該業務營收遠超云鋁股份。其中，2020年，南山鋁業鋁加工制品營收達190.39億元;云鋁股份鋁加工業務營收達125.59億元。雖然上文云鋁股份鋁加工產能反超南山鋁業，但營收并未反超且有一定差距，主要原因為云鋁股份產能數據基于公司鋁行業產能，而南山鋁業為鋁加工制品產能，統計口徑有所不同，因此營收數據未能超過，但兩者營收差距有明顯縮小。

從業務占比來看，南山鋁業鋁加工業務比重較為穩定，維持在85%-89%之間，云鋁股份業務占比波動較大，主要是產能擴張引起的。

4、前瞻觀點：南山鋁業為中國鋁加工之王

在鋁加工行業中，鋁加工制品的產能決定了企業的地位和定價權，而業績能反應企業的經營概況。基于前文的分析結果，前瞻認為，南山鋁業在鋁加工制品的產能方面占有優勢，同時，南山鋁業鋁加工制品的上游資源端更為突出，目前是我國鋁加工企業中的龍頭。

以上數據參考前瞻產業研究院《中國鋁加工行業市場前瞻與投資戰略規劃分析報告》，同時前瞻產業研究院還提供產業大數據、產業研究、產業鏈咨詢、產業圖譜、產業規劃、園區規劃、產業招商引資、IPO募投可研、招股說明書撰寫等解決方案。