這是一家國內***大的以鈦為主導產品的稀有金屬材料生產企業，其軍工鈦合金的市場占有率高達80%以上。

目前公司軍工訂單的收入已超過總收入的40%，而軍工鈦合金的供應量占軍工總需求的95%以上，而該企業國外航空鈦合金的供應量占國內采購的****，均處于******壟斷地位。

該企業還承擔了4500米深潛器鈦合金載人球艙的自主設計制造、國產C919大飛機用鈦合金板材研制等多項重大科研項目。

目前公司的歷史業績已經連續三年實現了大幅度的增長，并在2020年以3.63億元的凈利潤創下了歷史新高。

值得一提的是，在2017年該企業的凈利潤只有2148萬元，而到了2020年公司的業績就達到了3.63億元。

這家企業只用了三年的時間，就使得凈利潤大幅增長了16倍，這是一件非常了不起的事。

而到了2021年公司業績增長的引擎持續發出轟鳴聲，該企業的凈利潤不僅連續出現了增長，還只用了三個季度的時間就完成了4.81億元的凈利潤，再次刷新了歷史***高紀錄。

目前公司的股票處在調整階段，股價在43個交易日里已經回撤了39%。而從2022年1月4日開始，該股票出現了加速下跌的跡象，只用了19個交易日就回撤了38%。

主營業務及核心競爭力

這家公司主要從事鈦及鈦合金的生產、加工和銷售，是中國***大的鈦及鈦合金生產、科研基地。

公司生產的鈦合金主要用作宇宙飛船的船艙骨架，火箭發動機殼件，航天方面的液體燃料發動機燃燒艙等。

該企業鈦產品的收入占比為78.29%，其他金屬的收入占比為20.14%。

經過分析翻譯官發現，公司在軍工領域有三大亮點：

******、該企業是國內***大的鈦合金生產企業，產銷規模都位居******。

第二、公司的軍工收入占總收入的比重超過40%，這是A股少有的，說明該企業的軍工血統很純正，是貨真價實的軍工企業。

第三、公司軍工鈦合金的供應量占軍工總需求的95%以上，這幾乎達到壟斷的地位了，也是非常難得的。

除此之外在核能領域，該企業是國內******獲得核電鈦焊管生產資質的上市公司。

看完該企業詳盡的分析，下面我們再來分析一下公司凈利潤變動的情況。

（文章***后有企業的名稱和股票的代碼，請先客觀中正地了解完公司的基本情況，再去揭曉***終的答案）

業績表現

以下內容和財務數據均源自該公司2021年第三季度財報中，第8頁的合并資產負債表，和第11頁的合并利潤表，并沒有任何個人觀點。

在2021年這家公司的凈利潤連續三個季度出現了增長，具體表現如下：

2021年******季度，該企業的凈利潤為9626萬元，同比增長了133%。

2021年第二季度，公司的凈利潤為2.78億元，同比增長了96%。

2021年第三季度，該企業的凈利潤為4.71億元，同比增長了95%。

而公司第三季度的業績，在A股國防軍工板塊353家上市企業中，排名第51位。

這個名次還是挺高的，說明公司的規模很大，下面我們來分析一下該企業的賺錢能力，以及在行業中的地位。

衡量一家公司的賺錢能力，不能看凈利潤，因為規模不同的企業凈利潤是沒有可比性的。這時要使用凈資產收益率這個指標，它是凈利潤和股東權益的比值。

2020年第三季度，企業的管理層用股東的100元錢，9個月后只能賺回6.21元的凈利潤，凈資產收益率為6.21%。

到了2021年第三季度，公司的管理層同樣用股東的100元錢，9個月后卻能賺回7.92元的凈利潤，凈資產收益率為7.92%，同比增長了28%。

凈資產收益率的大幅提高說明了一件事，那就是在2021年第三季度，這家企業的賺錢能力明顯增強了。

而該公司第三季度的賺錢能力，在A股國防軍工板塊353家上市企業中，排名第94位。

利潤增長原因

看完業績表現我們再分析一下凈利潤增長的原因，這也是本文***重要的環節，希望大家能詳細了解。

通過杜邦分析翻譯官發現，公司在2021年第三季度業績增長的主要原因是，銷售凈利率的提高。

2020年第三季度，企業銷售100元的軍工鈦合金，只能賺到8.59元的凈利潤，銷售凈利率為8.59%。

而到了2021年第三季度，公司同樣銷售100元的軍工鈦合金，卻能賺到11.16元的凈利潤，銷售凈利率為11.16%，同比增長了30%。

銷售凈利率大幅上漲的好處在于，即使企業的營業收入保持不變，也可以賺到更多的利潤，從而增加公司的業績。

而該企業第三季度的銷售凈利率，在A股國防軍工板塊353家上市企業中，排名第137位，名次還算可以。

翻譯官查看了該企業的利潤表，發現公司第三季度銷售凈利率大幅上漲的原因是，銷售費用占營業收入的比重出現了下降。

2020年第三季度，管理層用3318萬元的銷售費用，只創造了32億元的營業收入，銷售費用占營業收入的比重為1%。

而到了2021年第三季度，管理層只用了3545萬元的銷售費用，卻創造了46億元的營業收入，銷售費用占比降至0.7%。

銷售費用占營業收入比重的降低，說明企業的銷售成本在下降，這也是公司銷售凈利率增長的原因。

公司在國內知名專家教授的引領帶動下，組建了一支國內******的超精密技術研發團隊，研發團隊在超精密機床的單元技術、切削機理和工藝、成套技術及應用工藝方面具備豐富的技術經驗和實踐積累。可為北京精密零件加工，北京鋁合金異型件加工制造相關產業提供優質的技術服務。

除此之外，該企業在2021年第三季度的銷售速度也加快了24%，這也是凈利潤增長的一個原因，這里就不多介紹了。

通過上述分析我們知道了，在2021年第三季度，這家公司軍工鈦合金的銷售速度加快了，同時銷售凈利率也得到了提高，這些因素使得該企業的凈利潤出現了增長。

不足之處

***后進入找茬環節，翻譯官將在本環節中分析出該企業在2021年第三季度的缺點與瑕疵。

通過分析主要財務數據，翻譯官發現公司的不足之處在于，在去年第三季度的現金流能力有所削弱。

2020年第三季度，公司因經營活動而實際賺到的現金凈額為2.89億元。而到了2021年第三季度，這個數字就降至了-1.86億元。

這種情況說明在2021年第三季度，該企業的凈利潤雖然高達4.71億元，而公司卻實際虧損了1.86億元的現金。

這個虧損并不是因為生產經營，而是貨款還沒有回到企業，公司先用自己的錢進行了生產經營。

然而這也說明了一個問題，該企業第三季度的現金流明顯不足，這對公司的生產經營是非常不利的。

現金流能力的削弱不但對生產經營不利，還會影響企業的短期償債能力，這一點大家一定要清楚。

這家企業就是寶鈦股份有限公司，股票代碼600456。

請注意：基本面良好的公司，股票不一定會上漲。但是那些能持續大漲的股票，公司的基本面一定非常出色。

而本文既沒有推薦寶鈦股份這只股票，也沒有說寶鈦股份公司有多么的好，而是精煉翻譯該企業的財報。